市場真正牛市？比特幣突破新高後，礦機和顯卡又成焦點？

鏈上數據追蹤公司 Glassnode 公布最新報告，指投資人看好比特幣（BTC）後續漲勢，交易所的每日均提幣量高達五千枚、僅剩 12.9% 的流通量尚在交易所中為今年新低；過去兩個月 BTC 新地址更是大增 72%，Glassnode 總結稱：「 BTC 市場正處於溫和累積階段、後續漲勢可期。」

又創下新高，不到兩個月時間漲幅近60%，11月10日一度上攻6.9萬美元，2020年以來漲幅已超過8倍，持有者賺的盆滿缽滿。

真正牛市將臨

根據 Glassnode 指出，牛市中的需求動能分成兩個階段，分別是屯幣時期（Pre – ATH）和市場炒作時期（ATH 後期），現在的 BTC 正處於第一個、也就是健康成長中的狀態。還指出自 2021 年 8 月以來，超過 85% 的 BTC 皆處於休眠狀態、亦即投資者處於 HODL 狀態。Glassnode 又列出各大加密貨幣交易所的淨流出量，結果顯示提幣量每天平均超過 5,000 枚 BTC，顯見投資者們 持續買入、轉存 BTC ，而非脫手。

交易所的 BTC 總持有量已經降到今年最低、僅占總供應量 12.9%，即使在 BTC 近日處於 ATH 附近、也未見大量投資者獲利出場。

Glasssnode 也指出鏈上活動正在緩步回復，目前約為 22.5 萬筆交易／天，這與 2019~2020 年的熊市水平接近，若根據往年走勢，再來 BTC 的鏈上交易活動將大幅暴增、伴隨而來的是「真正的牛市」降臨。

礦機顯卡仍爲投資焦點

由于各國的打壓，比特幣持續性上漲仍具有較大的不確定性，尚不論比特幣未來價值幾何，就短期價格波動來說，仍影響礦機及顯卡需求，國內雖然驅逐了比特幣，但國際仍有廣泛的市場基礎。

嘉楠科技(NASDAQ:CAN)爲礦機提供商，下半年以來海外需求變化明顯，如8月，分別與北美上市公司Mawson Infrastructure Group及Genesis Digital Assets等海外戰略合作夥伴續簽多筆礦機訂單，其中，Mawson與嘉楠科技簽署了1.7萬余台的礦機采購合同。據了解該公司預售訂單已排到2022年6月。

顯卡的需求邏輯要比礦機更強，一方面是礦機需求火熱帶動，另一方面是缺芯下無法滿足電子産品等行業需求。今年顯卡的價格波動較大，年初至5月份一直處于上漲趨勢，6-7月有所回調，而8月之後持續性上漲，顯卡價格不斷上漲，最根本的原因爲芯片供應不足，而缺芯預計仍延長至2023年。

礦機企業和數字貨幣交易所表現一般，股價受比特幣價格影響較大，整體還算不錯，如嘉楠科技，雖然4月份以來回調了很多，但今年仍漲了80%。作爲最上遊的晶圓制造龍頭，台積電今年並未有很好的表現，漲幅僅爲9.7%，産品價格上漲並未傳導到業績中，上半年其收入及股東淨利潤分別僅增長18.25%及16.47%。

從確定性看，政策對比特幣存在壓制，且挖礦帶來巨大的耗能，在全球能源緊張的形勢下，礦機需求存在不確定性，而顯卡就不同，在“缺芯+供應不足”下，即使不考慮比特幣産業鏈的影響，需求仍堅挺，投資邏輯明顯要比礦機強。

綜上看來，比特幣創下新高，主要是市場投機炒作的結果，其不具有貨幣的現代屬性，流通價值低，而作爲投資品種，也無法創造更多而財富價值，且挖礦耗費巨大的電力資源，多個主流國家對其政策驅逐。不過比特幣短期高位價格仍幹擾上遊需求，顯卡確定性高，柏能集團將持續獲資金關注。