Fed 升息期間加密貨幣是最好的保值方式？

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加密貨幣對沖基金 Pantera Capital 執行長 Dan Morehead 2 月 16 日在自家官網撰文表示，在聯準會升息的潛在影響下，加密貨幣將會是保存財富的「最佳場所」。

該文章分享了 Dan Morehead 與共同投資總監 Joey Krug 的對話。 Joey Krug 表示，加密貨幣市場肯定受到了聯準會升息預期的大量消息所衝擊，但相關消息已基本反映在市場價格中，而升息打擊加密貨幣市場的說法「被誇大了」。

加密貨幣將與傳統市場脫鉤

針對加密貨幣市場的走勢， Joey Krug 指出，當傳統宏觀市場下跌時，加密貨幣市場往往會在大約 70 天的時間內與其相關聯，也就是 2 個多月的時間，然後開始打破關聯性。

Joey Krug 預測，在接下來的幾個星期裡，加密貨幣將基本上與傳統市場脫鉤，並再次出現獨立走勢，預期 2,200 美元很可能將是這次以太幣（ETH）的底部。

針對為何加密貨幣將不受升息影響，Joey Krug 解釋，加密貨幣仍是個相對較小的市場，因此聯邦基金利率為 1.25% 或 0% 時 ，對於一個每年成長 4 到 5 倍的市場來說，並不會產生巨大的差異。

Joey Krug 還指出，如果觀察像 DeFi 這樣的資產，可以發現其本益比已相當便宜，有很多 DeFi 資產的本益比在 10 到 40 倍之間，這些資產的估值並不會高得離譜，而科技股的本益比高達 400 到 500 倍。

保存財富的最合適場所

Dan Morehead 對 Joey Krug 的觀點表示同意，他進一步闡述了加密貨幣不受升息影響的觀點，指出像黃金、加密貨幣這樣的資產類別，不會像債券那樣與利率直接對應。

Dan Morehead 解釋道，大多數資產類別的確會受到利率上升的直接影響，像是股票、債券等，但如同黃金一樣，區塊鏈不是一個以現金流為導向的東西，其行為模式可能與以利率為導向的產品非常不同。

Dan Morehead 還分享了一張過去 11 年的比特幣走勢偏差值圖表，指比特幣目前的交易價格比其 11 年來的趨勢低了 60% ，強調「這意味著市場處於極端狀態，並且相對迅速反彈的可能性非常高」。

Dan Morehead 最後表示：

「我認為，加密貨幣市場很快就會脫鉤，投資者會認為：隨著聯準會從地球上唯一的買家變成賣家，債券將遭受重創，不斷上升的利率，將降低股票、房地產的吸引力。

那麼，當股票和債券都在下跌的時候，我們應該去哪裡投資呢？（正常情況下，它們是負相關的），而區塊鏈是一個非常合理的投資領域。」

另外，Dan Morehead 在這篇文章中預言，美國將迎來「債券泡沫」，而這場泡沫很快就會破裂，並且會把許多人推向加密貨幣世界；他還提及，最近加密貨幣市場下跌的另一個原因，可能是因為投資者出售其持有的加密貨幣來繳稅，美國的繳稅期限在 4 月 15 日到期。