什麼是 Terra？

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Terra 有什麼功能？

Terra 區塊鏈可讓用戶建立與法幣掛鉤的穩定幣。這些代幣主要採用網路的鑄幣稅機制。該網路是在 2018 年由 Terraform 實驗室的 Do Kwon 和 Daniel Shim 所創辦，並採用 Tendermint 委託權益證明 (DPoS) 這一共識機制。Terra 會提供智能合約功能，以便建立多種不同類型的穩定幣。

事實證明，該專案在亞洲電子商務市場廣受歡迎，並在總部所在的南韓擁有大批用戶群。例如在蒙古，有些計程車司機接受用戶使用與圖格里克掛鉤的穩定幣 Terra MNT 支付。透過該平台鑄造的代幣稱為 Terra 貨幣，並與網路的治理型和功能型原生代幣 LUNA 共存。Terra 和 LUNA 為互補關係。

Terra 已將穩定幣與美元、韓圓及歐元等貨幣掛鉤。從短時間內的平台穩定幣鑄造量來看，該專案廣受歡迎。目前，TerraUSD 已然成為市值名列前矛的穩定幣。

什麼是 Terra 穩定幣？

在 Terra 網路上，穩定幣會使用各種方法來抵押法幣穩定幣和加密貨幣穩定幣。抵押穩定幣後，持有人通常可以將穩定幣交換等量的法幣，或是一些加密貨幣。對 BUSD 來說就是這樣，其維持了受到稽核的美元儲備金。DAI 也是一樣，由超額抵押的加密貨幣擔保。

但是，Terra 的穩定幣會採用演算法來控制供給量。實際上，每枚穩定幣都會由治理型和功能型代幣 LUNA 擔保，也可以互相交換。對於想將穩定幣交換交易 LUNA（反之亦然）的任何人來說，Terra 就是影響兩種代幣供給量的交易對手。

Terra 穩定幣如何運作？

想像一下，您想鑄造 $100 的 TerraUSD (UST)，其掛鉤價值等於 100 UST。為了鑄造 UST，則必須兌換等值貨幣金額的 LUNA 代幣。Terra 會隨即銷毀您提供的代幣。因此，如果 LUNA 每枚代幣的價格是 $50，則演算法會要求您銷毀 2 LUNA 才能鑄造 100 UST。Terra 之前只會銷毀提供的部分代幣，但在引入 Columbus-5 升級作業後，即會銷毀 100% 的代幣。

您也可以使用 Terra 代幣來鑄造 LUNA。鑄造 $100 的 LUNA (2 LUNA) 時，必須銷毀 100 UST。即使 UST 每枚代幣的市場價格不是 $1，鑄造兌換率還是會將 1 UST 視為與 $1 等值。此交換機制可讓 TerraUST 維持價格的穩定性。

讓我們看一下範例，以便了解演算法如何努力嘗試維持穩定的價格：

1.1 UST 的價格跌至 $0.98，低於預期掛鉤價值 2 美分。但是，只要在 Terra 穩定幣和 LUNA 間兌換，1 UST 的價值即為 $1。

2. 套利交易者會看出此價格差異，並視為賺取利潤的機會。他們會繼續以 $98 買入 100 UST，然後將其兌換為 $100 LUNA。

3. 套利交易者會保留他們的 $100 LUNA，或是將其兌換為法幣，並兌現他們的收益。雖然 $2 聽起來並不多，但大量來說可賺取更多收益。這項鑄造代幣及其價值間的差價稱為鑄幣稅。

但是，最後如何將價格穩定在 $1？首先，套利交易者對 UST 的需要逐漸增加後，UST 的價格即會上漲。在交換為 LUNA 的期間，Terra 會銷毀 UST，同時減少其供給量並增加 UST 的價格。1 UST 達到 $1 後，即會關閉套利機會。

當 UST 的價格高於 $1 時，儲備金則為相同的運作流程。讓我們看看其他範例。

1.1 UST 的價格漲至 $1.02，套利交易者即有機會賺取收益。

2. 套利交易者購買 $100 LUNA，並將其兌換為價值 $102 的 1 UST。Terra 銷毀 LUNA，且 UST 的供給量因此增加。

3. 配合 UST 因高價而減少需求的情況，UST 的價格會跌至 $1。

LUNA 代幣在這裡是不可或缺的一部分，並可當作所有 Terra 穩定幣的抵押品。用戶不需要超額抵押，且該代幣會吸收 UST 價格的波動性。在許多方面，Terra 都是靈活的貨幣政策，謹慎掌控著其中貨幣的供給量。與 MakerDAO 等超額抵押專案相較之下，Terra 模型極具可擴展性且負擔程度較小。

總結

Terra 未來擁有非常多的機會，可以善用與其他 Cosmos SDK 區塊鏈的跨鏈相容性。對全球付款系統中的法規和主流採用情況來說，穩定幣是相當重要的主題，因此 Terra 還是有空間成長，並可提升其在亞洲以外地區的用戶群。

下一期，我們將為大家介紹什麼是 LUNA！